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[彼德·林奇]股指調整期的鴕鳥策略

彼德·林奇認為,“股票投資是一門藝術,而不是一門科學”。他對歷史、心理學、政治乃至玄學等都頗有研究。進入20世紀60年代,共同基金成了美國股市的主力軍。在這些林林總總、多如牛毛的基金經理當中,彼德·林奇(Peter Lynch)創造的傳奇般業績至今仍是令人仰視的一座高山———它主持的麥哲倫基金在13年里的平均年回報率為29.2%。   

林奇在富達公司工作是以股票分析員的身份正式開始的。對目標企業進行實地考察,加上對其他成功者的研究,使他很快發現,所謂華爾街專家的意見其實但是是受到很多文化、法律以及社會方面規定束縛后才做出來的。只有擺脫這些束縛,不做隨大流的投資人,才有可能取得良好的投資回報。   

隨著20世紀80年代美國牛市的開始,業績優異的麥哲倫基金開始越來越吸引投資人和媒體的注意力。而林奇也不負眾望,連續13年保持了非凡的贏利能力。在這13年里,麥哲倫基金的累積收益率達到了2700%;也就是說,平均年回報率為29.2%,超出同期市場平均收益13個百分點。當他在1990年離職退休時,麥哲倫基金的資產已經由2000萬美元增長到了140億美元,規模擴大了400倍,基金投資人超過100萬人,不僅成為富達公司的旗艦基金,也成為當時全球管理資產額最大、投資業績最佳的基金。林奇的影響之大,以至于因其推崇長期投資,而使不少只做過幾次短線交易的基金經理人,對外都宣稱自己是長期投資人。   

盡管林奇是以長線投資為主,但其決策依據卻是建立在對企業認真研究的基礎上,而這種方式帶來的工作量是常人無法承受的。終于,在1990年五月31日,彼得·林奇在其顛峰時期宣布金盆洗手、激流勇退了。林奇退休后不久,長期的牛市崩潰了,這使不少權威人士評論林奇充滿遠見,但林奇自己卻并不引以為驕傲,反而堅持認為:“股票市場從長期看總是會上升的。”果然,此后不久,在華爾街的專家們還沉浸在自己預測熊市來臨怎么樣準確時,一波史無前例的大牛市展開了。道·瓊斯指數在10年里持續走強,從2400點上漲到了11000點,這使得又一大批專家犧牲掉了自己的名聲。   

從華爾街的熊牛轉換來看目前境內的A股市場,短線的投機暫時能夠獲得暴利,但終究會被歷史淹沒,而只有堅持價值理念的長期投資才能長久的存活于市場并保持較好的平均收益率。近期的股市調整給很多投資人壓力,但是你回顧上述林奇的經歷,如果你持有的是價值成長股,那又何懼沒有穩定的長期收益呢?

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